SHMET9月25日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8210美元/吨，最高至8297.5美元/吨，收盘于8198.5美元/吨；较前交易日下跌26.5美元/吨，跌幅0.32%。宏观方面，美国初请失业金人数创年初以来新低，良好的数据暗示美国劳动力市场仍具韧性，同时强化利率紧缩预期；此外，虽然此次美联储利率按兵不动，但鲍威尔依旧言语释放了偏鹰派言论，令铜价承压。此外lme铜库存持续累库也加重了上方压力。国内方面，临假期前下游市场逢铜价下跌之际，按需备库，令社会库存小幅减少，但海外库存高企叠加加息政策延续，铜价上方或区间遇阻，短期偏弱运行。技术面看，沪铜主力合约强压69900元附近，隔夜支撑67500元附近，短期支撑66750元附近。

铝

周五夜盘沪铝主力合约最高上探19510元/吨，收盘于19445元/吨；伦铝最高上探2251美元/吨，最低2214美元/吨。宏观方面，美联储9月暂停加息，但暗示如果需要采取进一步措施抑制通胀，年内或再加息一次。供应方面，云南复产基本完成，电解铝产能增幅放缓。需求方面，目前下游消费整体恢复尚不明显，临近假期，下游或有一定补库需求，关注需求端表现。库存方面，上周铝锭社会库存继续上升，短期建议观望为主，继续关注库存及消费情况变化。

铅

上交易日伦铅止跌反弹，报收2204美元/吨，上涨19.5美元/吨，涨幅0.89%。沪期铅主力合约最新报收16870元/吨，上涨65元/吨，涨幅0.39%。成交36756手，持仓90494手，日增持26036手。目前沪铅仍在高位附近，虽然再生铅成本有支撑，且有消费向好预期。但随着价格的走高，下游消费意愿或将有所降低，此外或将继续紧缩的货币政策亦是压力因素。技术面看，沪铅主力合约短期压力17540元附近，支撑16800元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2568美元/吨，收盘于2556美元/吨，上涨26.5美元/吨，涨幅1.05%。沪期锌主力合约继续偏强运行，报收21785元/吨，上涨160元/吨，涨幅0.74%。成交72478手，持仓129965手，日增持63720手。近期锌价涨势略显强劲，一方面，海外库存量高位回落较为明显，另外国内1-8月精炼锌产量较去年同期增长超5%，但年初起社会库存整体维持下滑态势，表明需求存在韧性。但在利率连续上调的背景下，预计锌价涨势或难以持续，此外从中长期来看，此次沪锌的反弹，在结构上仍只是下降趋势的一次调整，且目前技术面来看，短期或面临压力考验。沪锌主力合约压力22990元附近，隔夜支撑21510元附近。

锡

美联储暗示将在更长时间内维持限制性的货币政策，导致投资者的风险偏好下降；同时美元走强，交易所库存高企亦带来压力，上周末伦敦金属市场走势涨跌互现。LME期锡摆脱此前跌势，行情再度趋稳上行，收盘时升幅扩大至2.8%，最后收报每吨26330美元。尽管目前利率如此之高，令投资者面临两难处境，但从长远来看，全球朝着绿色能源转型，而头号金属消费国中国刺激经济增长，将会对基本金属提供支持。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，大幅收阳，盘中一度突破225000元一线。最后尾盘收报每吨223620元，涨幅为6110元或2.81%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。近期价格波动频繁，市场氛围偏谨慎，目前消费面有所提升，市场按需接单增加；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

继续由于美元走强，及库存增长的影响，上周末伦敦金属市场涨跌互现。镍价此前走势表现不振，不过上周五震荡收阳。LME期镍涨幅达到1.5%，最终尾盘收盘报每吨19410美元。周四曾跌至19,100美元，为2022年7月以来的最低水平。有分析指出，因为供应过剩，镍价仍面临压力。国际镍研究组织(INSG)公布数据显示，7月份全球镍市场供应过剩28600吨，高于6月份的过剩量25400吨，也远高于去年同期的过剩量15900吨。国内期市，夜盘沪镍小幅上行，但仍受到短期均线的压制。最后收报每吨157410元，涨幅为570元或0.36%。近期国内总体消费尚待提升，市场出现一定备货需求；宏观面喜忧参半，价格走势震荡下挫，目前市场寄望旺季实际消费出现有效增长。