SHMET3月28日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9922.5美元/吨，最高至9997美元/吨，收盘于9846.5美元/吨；较前交易日下跌60.5美元/吨，跌幅0.61%。昨夜盘沪铜主力合约最高81170元/吨，收盘于80810元/吨，较上交易时段下跌760元/吨，跌幅0.93%。宏观方面，由于美国关税政策的不确定性较高，因贸易政策若实施可能会导致供应链和消费者物价上升，美国短期内降息预期或将衰减。目前强势铜价的逻辑依然受关税以及基本面主导。一方面关税政策致使美金铜强势并引领沪伦铜，此外铜精矿紧张短期难有改变，国内部分冶炼厂亦有减产动作，叠加国内外铜库存的回落，预计短期铜价维持偏强走势。结合盘面来看，沪铜主力合约仓量双增尽显强势，结构上沪铜主力合约84600附近存有较大阻力，但目前价格稳站均线之上，短期下跌仍以回调对待。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20720元/吨，收盘于20610元/吨；上交易日伦铝最高上探2620美元/吨，最低2555美元/吨。宏观方面，美联储如期维持利率不变，同时放慢缩表，鲍威尔称，衰退风险不高，美国经济仍然强劲，就业市场依旧稳固。供应方面，目前铝供应端表现较为平稳，部分地区电解铝炼厂小幅投复产，对整体运行产能影响不大。需求方面，进入传统消费旺季，下游企业开工率继续回升，需求表现逐步回暖。库存方面，铝锭社会库存继续小幅去库，对铝价形成一定支撑。短期铝价或延续区间走势。

铅

上交易日伦铅区间运行，报收2040美元/吨，较前交易日下跌48.5美元/吨，跌幅2.32%。沪期铅主力合约报收17525元/吨，较上交易时段下跌95元/吨，跌幅0.54%。成交20642手，持仓52546手，日减持1554手。美元指数下跌暂缓并小幅反弹，沪伦铅高位承压回落。基本面看，国内部分地区炼厂检修导致供应收紧，同时废电瓶供应紧张，成本端支撑利好铅价。但铅价连续上涨，下游高价接货意愿相对较低，社会库存仍继续增加。综合来看，成本端支持继续利好铅价，若铅价回落刺激消费情绪叠加去库，则铅价有望维持偏强走势。技术面看，沪铅主力合约短期压力17755一线。

锌

上交易日伦锌最高触及2958.5美元/吨，收盘于2898美元/吨，较前交易日下跌54美元/吨，跌幅1.83%。。沪期锌主力合约区间下跌，报收23880元/吨，较上交易时段下跌235元/吨，跌幅0.97%。成交81087手，持仓111064手，日减持7916手。宏观方面，虽然市场对美联储年内降息的预期乐观度较此前有所升温，但在美国关税不确定因素下，利率的乐观情绪有所消散。美国当周初请失业金人数优于预期，美元暂时止跌小幅反弹令商品价格有所承压。国内方面，锌价维持偏弱走势，但未跌破前期低位，下游低采情绪略有改善，国内社会库存小幅减少。整体来看，宏观及基本面利好不突出，锌价短期或难受提振，区间内锌价虽有博弈，但持仓变化有限。从沪锌主力结构来看，短期锌价上下均有突破空间，压力24260附近，支撑23150上下。

锡

特朗普宣布对汽车进口征收25%的关税，或会抑制金属需求，导致隔夜伦敦市场走势再度承压。不过锡价走势相对持坚，因为国际锡协会表示，全球约有16%的锡矿供应处于离线状态；鉴于这些原料限制，2025年中国产量将难以达到去年水平量，使得隔夜伦锡走势逆势上行，扭转前日跌势。LME三个月期锡盘中震荡上行，升幅在0.7%附近，最后收报每吨35305美元。另外，美元指数走弱也提供部分支持。国内方面，夜盘沪期锡先跌后涨，震荡收升，目前站稳28万元一线。最后收报每吨281570元，涨幅为1540元或0.55%。近期价格趋势总体高位震荡，现货销售增长未见多少变化，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于特朗普汽车关税和不确定性的影响，隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡收挫，镍价随着再度承压下行，此前升势未再持续。伦敦三个月期镍最后收报每吨16235美元，盘中跌幅为0.1%附近。特朗普周四宣布对汽车进口征收25%的关税，此举在全球引起轰动，仅汽车关税一项就可能使美国汽车的平均成本增加数千美元，并进一步抑制需求。同时全球股市下跌，汽车股也大幅下跌。国内方面，夜盘沪期镍高开下行，震荡收挫，不过13万元一线支撑尚在。最后收报每吨130160元，跌幅为120元或0.09%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势表现震荡，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。