SHMET9月04日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于10018美元/吨，最高至10038美元/吨，收盘于9974美元/吨；较前交易日收盘下跌39.5美元/吨，跌幅0.39%。沪铜主力合约收盘于80260元/吨，上涨80元/吨，涨幅0.1%。今晨美联储褐皮书揭示，其中提到各储备区就业水平几乎没有变化，但部分区指数由于企业招聘下滑，导致就业市场温和下降并因需求减弱和未来不确定性，企业招聘意愿下降。另外几乎所有储备区均提到关税相关的物价上涨。昨夜美联储沃勒等官员相继发言，其中除穆萨莱姆表示对降息持疑外，其他票委均表示9月降息的可能性，叠加昨夜美国发布的职位空缺数降至10个月新低之后，市场对9月降息预期超95%以上。另外各票委均表示就业市场的温和下降，但就通胀前景出现分歧。基本面看，受codelco下调年内铜供应增长影响，铜精矿现货TC再度转跌。9月国内炼厂检修将有锁增多，产量预计环比下滑。目前国内社会库存处于低位，叠加金九复苏预期在后，另外LME0-3维持高贴水，但有企稳小幅回升迹象，目前LME铜库存未有进一步累库。综合来看，铜价有望维持偏强局面。技术面看，沪铜主力合约短期维持区间对待，支撑79280区间，压力81000附近。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20765元/吨，收盘于20725元/吨。上交易日伦铝最高上探2614美元/吨，最低2609.5美元/吨。宏观方面，美联储褐皮书提及各储备区就业水平几乎没有变化，但部分区指数由于企业招聘下滑，导致就业市场温和下降并因需求减弱和未来不确定性，企业招聘意愿下降。另外几乎所有储备区均提到关税相关的物价上涨。昨夜美联储沃勒等官员相继发言，其中除穆萨莱姆表示对降息持疑外，其他票委均表示9月降息的可能性，叠加昨夜美国发布的职位空缺数降至10个月新低之后，市场对9月降息预期超95%以上。另外各票委均表示就业市场的温和下降，但就通胀前景出现分歧。基本面看，氧化铝高产高库存弱需求格局不变，价格继续承压。而电解铝开工率整体维持较高水平。而下游市场虽有边际改善，但整体依然较弱，铝棒和型材开工率小幅回升，但铝杆开工率继续下滑，行业整体开工率还增0.2%左右。供需比继续扩大，社会库存继续累增。目前铝价驱动因素均在宏观及消费复苏的预期层面，有待后续验证。美国劳工部将公布8月就业市场数据，市场静待指引，铝价偏高震荡为主。技术面看，沪铝主力合约隔夜压力21000~21150。

铅

上交易日伦铅区间震荡调整，报收1994.5美元/吨，较前交易时段下跌4美元/吨，跌幅0.2%。沪期铅主力合约维持区间走势，报收16860元/吨，较上交易时段下跌10元/吨，跌幅0.06%，成交9922手，持仓51018手，日增持380手。基本面看，目前沪伦铅形成双弱格局，LME铅库存平稳在年内最高水平区间，LME0-3大幅贴水需求仍未有所改善。国内方面，旺季消费改善有限，社会库存高位去库缓慢，此前乐观预期落空利空铅价。后期中东国家对我国出口的蓄电池加征关税，出口减弱预期或进一步压制铅价。技术面看，沪铅主力短时维持区间看待，支撑16610附近，压力17310附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2900美元/吨，收盘于2869.5美元/吨，较前交易日上涨4美元/吨，涨幅0.14%。沪期锌主力合约低位区间震荡，报收22195元/吨，较前交易时段下跌110元/吨，涨幅0.49%，成交61576手，持仓108550手，日增持3817手。锌价外强内弱结构延续，且有进一步走扩迹象。国内方面，锌矿供应维持宽松状态，国产及进口锌精矿加工费维持高位，港口库存相对宽裕，精炼锌维持高产状态。但下游复苏仍在预期阶段，未见实质性改变，其中镀锌，合金及氧化锌继续向下探底，同时社会库存及上期所库存同步大幅累增，均接近一年最高水平。目前来看，虽然宏观方向偏乐观但驱动力短时较为有限，基本面供需差持续扩大令锌价承压较大，虽然lme锌库存持续走低，但现货亦处于贴水状态，预计短时锌价易跌难涨。技术面看，沪锌主力合约隔夜支撑21930上下，关键支撑21670附近。

锡

尽管隔夜伦敦金属市场受到美国本月晚些时候降息预期升温，及美元走弱支持，多数品种震荡收升，而伦锡则延续近日跌势，继续收挫。LME三个月期锡盘中跌幅小幅扩大0.1%附近，最后收报每吨34655美元。目前宏观面上多数偏多，一项调查显示，市场人士预计未来几个月美元将走弱；同时对周五即将公布的美国非农就业数据将证实劳动力市场正在走弱，或增强美联储降息的理由。但也有分析指出，因美国全面征收进口关税，对经济增长的担忧持续存在，或继续令工业金属市场人气受到压制。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，震荡收升，但是上方继续受到短期均线压制。最后收报每吨273690元，涨幅为580元或0.21%。行情再次波动，现货市场心态谨慎，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

受到国内利多经济数据，美元走软，以及市场对美联储降息预期升温的提振，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，镍价一改前日跌势，再度震荡收升。伦敦三个月期镍最后收报每吨15305美元，盘中涨幅维持在0.5%附近。中国公布的一项私营部门调查显示，受国内需求走强和外国订单反弹的推动，8月份服务业活动增速创下15个月以来的新高。同时美元指数下跌0.3%，使得美元计价的金属对持有其他货币的买家更具吸引力。国内方面，夜盘沪期镍震荡收阳，但仍未摆脱122000元一线阻力。最后收报每吨121970元，涨幅为470元或0.39%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格表现震荡，总体市场交易热度改善不多，后期消费出现进一步增长尚待观察。