【市场分化显韧性，A股结构行情“多点开花”，算力硬件“挑大梁”点燃市场热情】​

12月午盘，全球股市呈现“东升西落”分化格局：港股三大指数（恒生指数、恒生科技、国企指数）开盘后持续走低，分别下跌0.84%、1.32%、1.12%，大型科技股（小米、百度跌超2%）与有色金属股（中国中冶重挫18%）拖累大市；而A股则在创业板指涨1.07%的领跑下，走出独立行情——算力硬件（CPO、元件）、零售等板块全线走强，全市场成交额1.26万亿元（虽较前日缩量353亿元），但“结构为王”的特征凸显，成为年末行情的“定心丸”。

一、A股“领头羊”：创业板指涨1.07%，算力硬件成“最强主线”​

午盘数据显示，创业板指的强势表现与科技成长板块的爆发深度绑定。相较于港股受外围情绪影响的回调，A股凭借“政策催化+产业景气”的内生动力，展现出更强韧性：

1. 算力硬件“全线爆发”：CPO、元件掀涨停潮​

作为AI算力“基建核心”，算力硬件方向（CPO光模块、电子元件、PCB）成为资金“抢筹”焦点，板块内多股涨停：

CPO板块“王者归来”：德科立（688205）20CM涨停封板，股价创3个月新高；陕西华达（301517）、奕东电子（301123）涨超10%，中瓷电子（003031）10CM涨停。驱动逻辑：全球AI算力需求爆发（英伟达H200芯片交付加速、国内算力中心建设提速），800G/1.6T光模块订单饱满，行业龙头产能利用率超90%。

元件板块“配套发力”：骏亚科技（603386）、超声电子（000823）10CM涨停，胜宏科技（300476）涨超9%。核心支撑：AI服务器对高频高速PCB需求年增30%，叠加消费电子旺季（手机/PC新品发布）拉动被动元件需求，板块业绩预期持续改善。

2. 零售板块“接力”消费复苏​

在中央经济工作会议“扩大内需”政策预期下，零售板块持续活跃：中央商场（600280）、茂业商业（000056）、东百集团（600693）等多股涨停，成交额环比增40%。岁末年初消费旺季（元旦、春节）临近，线下客流回升叠加“以旧换新”政策催化，板块估值修复空间打开。

二、港股“震荡中寻机”：指数回调难掩结构亮点​

港股午盘虽整体走弱，但结构性机会仍存：

教育股、银行股逆势上涨：部分职业教育标的（如中教控股）涨超3%，银行股（如工商银行）受“稳增长”政策预期支撑，小幅收红；

长期逻辑未变：恒生科技指数成分股（腾讯、阿里）估值处于历史低位，叠加港股“估值洼地”优势，外资逢低布局迹象显现。分析人士指出：“港股短期受外围情绪扰动，但‘AI+消费’核心资产的中长期价值未改，回调或为布局良机。”

三、A股走强“三重逻辑”：政策、需求、业绩共振​

算力硬件与创业板指的强势，本质是“政策催化+产业景气+业绩确定性”的三重共振：

1. 政策“强支撑”：新基建与数字经济双轮驱动​

国家“十四五”新基建规划明确“算力基础设施”为核心，各地算力中心建设提速（贵州、内蒙古超算中心扩容）；数字经济政策（数据要素市场化、AI+产业融合）推动算力需求从“训练端”向“推理端”延伸，为硬件厂商打开长期增长空间。

2. 需求“硬支撑”：AI算力“军备竞赛”持续升级​

全球科技巨头（微软、谷歌）2026年AI算力投资预算同比增50%，国内互联网大厂（阿里、腾讯）加速布局大模型，带动GPU、光模块、PCB等硬件“量价齐升”。IDC预测，2026年全球算力硬件市场规模将突破2000亿美元，年复合增长率超25%。

3. 业绩“确定性”：龙头厂商“订单饱满”盈利拐点显现​

从三季报看，算力硬件龙头业绩普遍超预期：德科立光模块收入同比增60%，胜宏科技PCB订单排产至2026年Q2，超声电子元件毛利率提升5个百分点。“订单可见度高+产能利用率饱和”，成为板块走强的“业绩底气”。

【结语：结构行情延续，A股“科技+消费”双主线引领年末攻势】​

午盘的“A股领涨+港股震荡”，勾勒出全球市场“东强西弱”的新特征。当算力硬件的“涨停潮”点燃创业板指，当零售板块的“烟火气”回归盘面，市场正用“真金白银”投票——科技成长的长期逻辑与政策支持的短期催化，共同构成了年末行情的“双保险”。

对于投资者而言，与其纠结短期波动，不如聚焦“科技+消费”双主线：从算力硬件的“高速率升级”，到零售的“消费复苏兑现”，每一个细分领域的“确定性”，都藏着年末行情的“超额收益”。正如一位资深分析师所言：“当AI成为‘新生产力’，硬件厂商就是‘卖铲人’——只要算力需求不止，A股的结构性机会就不会缺席。”