根据长江有色金属网2026年6月4日发布的最新现货行情数据，国内钨粉市场延续近期反弹态势。当日，钨粉市场均价报1,215,000元/吨，较前一交易日上涨10,000元，单日涨幅约0.82%，价格区间维持在1,200,000至1,230,000元/吨。

从供给端审视，国内政策管控与资源禀赋共同构筑了钨供给的“硬约束”，这是支撑价格中枢上移的基石。

作为国家法定保护性开采的战略矿产，钨长期执行严格的开采总量控制制度。年度全国钨矿开采总量控制指标较上年有所下降，连续多年缩减。这一政策刚性约束，从根本上限制了原生矿产的增量空间。与此同时，环保与安全生产的常态化高压督查，使得江西、湖南等主产区部分中小矿山因整改而阶段性停产，进一步压缩了现货流通量。

从全球视角看，中国供应了全球超过八成的钨原料，而海外新增产能如哈萨克斯坦、韩国等地的项目受制于建设周期与地缘政治因素，短期内难以形成有效增量。此外，经过前期价格回调，产业链各环节社会库存已消耗至近年低位，持货商捂货惜售情绪抬头，市场可流通现货持续紧张。这种由政策、环保、资源品位下降及库存低位共同构成的供给刚性，为钨价提供了坚实的底部支撑。

在需求侧，市场正经历从传统制造业“单核驱动”向“传统+新兴”双轮驱动的深刻转型，为价格上行注入持续动能。

传统领域方面，随着国内制造业景气度稳步修复，硬质合金作为钨的最大消费领域（占比近六成），其下游的切削刀具、模具企业在钨价回调至相对低位后，启动了刚需补库，采购量明显增加。更具颠覆性的增长引擎来自新兴高端制造领域。光伏钨丝作为金刚线母线材料的升级替代品，其渗透率预计在当年将突破较高水平，仅此一项每年就将新增数千吨的钨需求。

同时，AI算力竞赛催生了服务器PCB微钻的爆发式需求，新架构的推出将显著提升加工需求。半导体领域，先进制程对高纯钨材料的需求激增，而军工、航空航天等战略产业对高性能钨合金的需求也保持稳定高速增长。权威机构预测，当年全球钨需求将同比增长近一成。这种多赛道共振的需求格局，为钨的长期消费打开了广阔空间。

政策环境正从资源管控、产业升级和贸易管理三个维度，系统性地强化钨的战略金属属性，并深刻影响市场预期与贸易流向。

国家顶层设计层面，“十五五”规划已将钨等关键战略材料纳入国家安全要素体系，明确提出要提升其综合自主保障能力。在资源开采端，开采总量控制指标的严格执行与《矿产资源法实施条例》的修订，旨在强化全链条管控，保护战略资源。在贸易端，政策持续收紧。

自当年起，我国对仲钨酸铵、钨粉、碳化钨粉等核心钨制品实施出口许可管理，并大幅提高了出口国营贸易企业的资质门槛。这一系列措施有效限制了初级产品的无序出口，导致海外市场（尤其是日本、欧洲）供应紧张，价格大幅高于国内，形成了显著的境内外价差，进一步强化了国内资源的稀缺性预期。政策导向明确指向“控量提质”，推动产业从资源输出向高附加值的技术输出转型。

从更宏观的全球经济与产业竞争格局观察，钨的定价逻辑已深度嵌入全球供应链安全重构与高端制造竞赛的大背景中。

全球主要经济体均将钨列为关键矿产，其供应链安全关乎高端制造业命脉。当前，海外钨精矿和仲钨酸铵（APT）价格分别较国内价格高出较大幅度，处于历史性高位，这直观反映了全球范围内，尤其是中国以外地区的供应紧张局面。

权威机构研报测算，预计未来数年全球钨供需缺口将持续维持在高位，占全球使用量的比重超过一成。这种长期且扩大的结构性缺口，是支撑钨价高位运行的根本逻辑。同时，地缘政治因素加剧了资源博弈，中国强化出口管制的举措，使得全球钨产业链的脆弱性凸显，各国对战略资源的储备和争夺意愿增强，进一步推升了钨的金融属性和战略溢价。

综合来看，钨粉市场近期的上涨，是市场在经历前期深度回调后，对长期供需基本面进行重估的体现。

短期价格波动受到下游补库节奏、市场情绪和龙头厂商报价策略的影响，但决定其中长期走势的核心逻辑并未改变：即国内开采总量控制与环保高压下的供给刚性收缩，与光伏、半导体、AI、军工等新兴领域需求爆发形成的长期结构性错配。

政策端对战略资源的保护与对高端制造的扶持，则为这一趋势提供了制度保障。尽管下游企业对持续高价仍持保留态度，市场交投以刚需为主，但在全球供需缺口持续扩大、战略价值日益凸显的背景下，钨作为“工业牙齿”的价值重估进程远未结束，价格中枢有望在震荡中稳步上移。