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黄金协会最新发布的《2025年央行黄金储备调查》显示，全球央行对黄金的战略配置需求正以八年来最强劲的势头增长。本次调查共回收73份央行反馈，创下自2017年启动以来的最高参与纪录，凸显黄金在全球货币体系中的角色加速重塑。
增持意愿达历史峰值，去美元化趋势隐现
调查核心数据揭示三大趋势：
1、增持共识空前：95%的受访央行预计未来12个月全球官方黄金储备总量将增加，这一比例较2024年上升12个百分点，创历史新高。
2、主动配置比例提升：44%的央行表示将主动调整黄金储备结构，较上年增长7个百分点。其中，43%的机构计划直接增加黄金持有量，且无一家央行预期减持，形成“零看空”格局。
3、美元地位遭挑战：73%的央行认为未来五年美元在全球储备中的份额将“温和”或“显著”下降，较2024年上升19个百分点。黄金被视为替代资产的首选，其抗通胀、避险及组合多元化功能成为核心驱动因素。
储备管理逻辑生变，本土存储受青睐
央行操作策略呈现两大转变：
•动机升级：虽然提升收益仍是首要目标（占比62%），但风险管理（51%）首次超越战术交易（48%），成为第二大驱动因素，反映地缘政治不确定性对储备安全的影响加深。
•存储偏好调整：尽管英国央行仍以64%的支持率稳居最受欢迎的黄金托管方，但选择国内存储的央行比例从41%跃升至59%。不过仅7%的机构计划未来一年扩大本土储量，显示本土化进程仍处试探阶段。
市场影响与行业前瞻
分析指出，央行购金热潮正从需求端重塑黄金定价逻辑：
1、供需格局扭转：2025年一季度官方购金量已占全球黄金需求的38%，较十年前翻番，推动金价与实际利率脱钩趋势加剧。
2、储备货币体系重构：新兴市场央行成为增持主力，土耳其、中国、波兰等国过去三年购金量占全球央行增量的65%，加速多极化货币体系形成。
3、流动性结构变化：随着黄金ETF持仓向官方储备转移，市场需警惕传统价格发现机制的失效风险。
世界黄金协会首席市场策略师约翰·里德评论称：“调查结果印证了黄金作为超主权货币属性的回归。在地缘政治碎片化与债务货币化并行的新常态下，央行正将黄金储备转化为地缘政治对冲工具，这一趋势或将重新定义国际货币体系的运行规则。”