镍的需求盘面，今天有点温吞。据CCMN平台7月28日报道，镍市现货与期货延续分化，下游承接力度仍是多空分歧的核心。不锈钢作为镍最大的消费领域，继续扮演需求托底的角色。而新能源链条的电池镍，则呈现谨慎承接的态势。贸易商反馈，终端询单以刚需为主，囤货意愿偏低，市场期待更明确的信号。现货端成交以长单为主，散单放量有限。贸易商对后市的判断分歧加大，挺价与让利并存。供需两端都在等一个催化剂，方能打破当下的温吞格局。
先看价格。长江现货1#镍均价132650元/吨，较前一交易日跌450元。长江综合1#镍均价132600元/吨，跌400元；电解镍（板状）均价133000元/吨，跌650元。需求侧信号更值得玩味。电池级硫酸镍均价31650元/吨持平，硫酸镍33100元/吨持平，氯化镍39300元/吨持平。镍盐价格全线走平，说明下游补库意愿不强，议价空间被压缩。期货端，沪镍连续主力合约最新价格131790元/吨，跌1010元（更新时间：2026-07-28 盘中）。该合约成交200065手、持仓196053手，资金参与热度保持中性。现货镍与期货镍的价差转为现货升水，反映近端需求并不差。镍盐与电解镍的价差结构，暗示电池端对高价原料的接受度有限，补库节奏被主动延后。若不锈钢排产维持刚性，则镍消费基本盘无忧；若电池镍订单继续清淡，则镍盐价格难有起色。当前镍盐利润空间受矿端成本挤压，冶炼端开工率维持高位，供给弹性依旧充足。
从结构看，镍消费正呈现不锈钢稳、电池弱的分化格局。镍铁链景气度的变化，将直接决定后市需求的边际斜率。下游对原料的谨慎，既是对高库存的回应，也是对终端订单的观望。后续需关注不锈钢厂的排产计划与电池级硫酸镍的月度订单兑现。若终端地产与基建用钢回暖，则镍消费底气更足；若新能源去库延续，则电池镍仍承压。需求这把尺，今日量出了几分凉意。镍的消费韧性，最终取决于终端订单能否放量，而非单一环节的补库。