2025 年 11 月 13 日，长江现货 1# 铬均价报 83000 元 / 吨，较上一交易日上涨 500 元，在下游行业需求复苏与上游供应偏紧的双重作用下，铬价延续近期温和上行节奏。
下游不锈钢行业需求回暖
铬作为不锈钢冶炼的核心原料，需求端与不锈钢行业高度绑定。近期国内房地产政策持续优化，多地下调房贷利率、放松限购政策，带动建筑用不锈钢需求边际改善。中钢协数据显示，11 月上旬国内不锈钢日均产量环比增长 2.3%，重点企业库存周转天数较 10 月缩短 1.2 天。同时，新能源汽车充电桩、化工设备等高端制造业对不锈钢的需求稳步提升，间接拉动铬的采购需求增加。
上游铬矿供应偏紧支撑成本
全球铬矿供应高度集中于南非、土耳其等地区，近期南非部分铬矿企业受暴雨天气影响，矿山开采与运输效率下降，11 月我国铬矿进口量预计环比减少 5%-8%。进口矿价同步上涨，天津港南非 40% 铬精矿报价较上月上涨 3.2%，直接推高国内铬铁冶炼成本，进而传导至现货铬价。此外，国内部分铬铁企业受环保核查影响，短期开工率维持在 65% 左右，未出现大规模扩产迹象，进一步收紧供应端。
行业政策与龙头企业动作加持
工信部《关于推动有色金属行业高质量发展的指导意见》明确支持高端铬合金材料研发与应用，鼓励企业优化产能布局。行业龙头企业如西藏矿业近期公告，其年产 2 万吨高纯度铬盐项目进入试生产阶段，产品主要供应高端制造领域，短期难以形成有效供应增量，反而强化了市场对优质铬资源的稀缺性预期。同时，国内大型不锈钢企业启动冬储采购，批量锁定铬原料订单，为价格提供短期支撑。
后市展望
短期来看，不锈钢行业需求复苏与铬矿供应偏紧的格局仍将延续，铬价有望维持震荡上行态势，83500-84000 元 / 吨区间或成为下一目标位。
中长期而言，随着基建投资稳步推进、高端制造业升级加速，铬的工业需求将持续释放。但需关注南非矿山复产进度、国内铬铁企业开工率变化及不锈钢行业库存去化节奏，若供应端出现明显宽松或需求复苏不及预期，价格可能面临阶段性回调压力。