6月的最后一个星期，A股持续下行。

25日，A股三大指数震荡调整，创业板指盘中一度跌超2%。截至收盘，沪指跌0.44%报收2950点，深成指跌0.83%报收8850.29点，创业板指跌1.82%险守1700点。

板块方面，半导体产业链连续回调，先进封装、GPU方向领跌。车路云、消费电子、英伟达概念股、CPO光模块、光伏、人工智能概念股下挫明显；维生素、工业母机、PEEK材料、小米汽车概念股等逆势走强。

经济基本面偏弱，资金风险偏好持续走低，缺乏增量资金进场，均被机构认为是A股持续下行的原因。对此，有基金经理建议，尽快培育长期资本入市，如扩大保险资金权益配置比重等。

资金风险偏好持续走低

近期A股市场震荡下行，成交维持弱势。沪深两市25日成交额仅6482亿元，较上个交易日缩量474亿元，全市场仅超2800只个股上涨。

景顺长城投研团队分析认为，当前基本面数据整体仍处于底部回升阶段，但回升力度较弱，5月再度边际回落。房地产和基建投资继续回落，加上偏弱的制造业PMI和工业生产，都指向内需仍然偏弱。

“外需边际改善，但需要关注未来几个月高企的美元指数、美债利率以及油价对美国经济的负面冲击。目前市场对于国内经济复苏的节奏仍有分歧，投资者需要等待房地产等数据验证政策效果和复苏预期，股市向上突破需要等待更多积极信号。”景顺长城投研团队告诉第一财经记者。

星石投资则认为，资金风险偏好持续走低是近期股市下跌的最主要原因，这也导致市场对于部分利空信息的反应偏大。

星石投资表示，目前处于国内政策博弈期和政策效果观察期，在经济明显出现好转之前，市场总会预期短期将有更为积极的政策出现，一旦政策表述未能大幅超出预期，市场就会做出相对失望的反应。

同时，国内价格因素恢复相对缓慢，房地产尚未明确见底，叠加海外通胀韧性导致美联储推迟降息，市场对于短期国内经济和全球流动性的担忧也在逐渐增加。目前资金参与交易的活跃度下行，股市成交持续缩量，也反映了资金风险偏好的降低。

记者注意到，随着近期一系列政策推出，三大交易所IPO受理再度“开闸”，此举会带动资金入市，还是对现有资金形成分流？

星石投资认为，虽然沪深北交易所重启受理属于向常态化回归，但在存量资金博弈、市场情绪本身较弱的环境下，还是对短期股市情绪产生了一定的负面影响，市场主要担忧新上市企业较多、对现有存量资金有分流作用，导致A股市场赚钱效应进一步下降。

星石投资同时认为，随着短期情绪冲击过去，市场对于重新受理IPO的理解会逐渐恢复理性和客观。

融智投资基金经理夏风光告诉第一财经记者，IPO重启是市场常态化的举措，是市场融资功能的体现，本身是好事。但入口必须把好，把造假企业排除在外，从源头上提升上市公司质量。