贷款市场报价利率（LPR）连续四个月保持不变。2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%，均与前期保持一致。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

　　此次LPR保持不变符合市场预期。“政策保持定力，主要源于当前央行对于稳定汇率、防范利率风险和资金空转的诉求增强，同时基本面逐渐呈现筑底趋势，提供了基础条件。”中国民生银行首席经济学家温彬指出，一方面，年初重定价效应和新发贷款定价未企稳，银行息差继续承压；另一方面，资金面紧平衡下，银行负债成本上行，LPR报价加点下调受限。

　　除上述原因外，在东方金诚首席宏观分析师王青看来，开年政策利率及LPR报价保持不动，根本原因在于去年三季度末一揽子增量政策出台，楼市回暖，经济景气度上升，2024年四季度GDP同比升至5.4%，较上季度加快0.8个百分点；2025年年初以来，居民消费整体走势平稳，1月信贷、社融等金融数据“开门红”，加之年初两个月的主要宏观数据要等到3月合并公布，当前处于政策观察期。

　　回顾2024年全年，1年期和5年期以上贷款市场报价利率分别下降了35个基点和60个基点。展望未来，近日发布的《2024年第四季度中国货币政策执行报告》提到，将持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平，督促金融机构坚持风险定价原则，理顺贷款利率与债券收益率等市场利率的关系，推动企业融资和居民信贷成本下行。

　　温彬表示，央行对融资成本的表述由“推动企业融资和居民信贷成本稳中有降”转为“推动企业融资和居民信贷成本下降/下行”，为实体继续降低实际融资成本的态度更加清晰。

　　“自律机制有望发挥更大的作用。央行当前更加强调‘发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行’，推动有效落实各项自律倡议。考虑到去年以来，叫停手工补息、同业活期存款自律管理等对改善银行负债成本、稳息差起到重要作用，结合央行对汇率、金融机构稳定性和增长的关注，未来若经济再度出现下行压力，不排除在政策利率暂时持稳的情况下，通过自律机制规范市场竞争秩序、引导存款利率下行，进而带动LPR报价利率下调，把握好支持实体经济和维护金融机构自身健康性的平衡。”温彬表示。

　　此外，王青认为，对于未来LPR报价下调给银行带来的净息差收窄压力，将通过引导存款利率适度下行，加快补充银行资本等方式缓解。同时，在“以我为主”原则下，2025年美联储降息步伐调整或人民币汇率波动等因素，都不会实质性影响央行实施适度宽松的货币政策。