2025年9月，日本JX先进金属公司宣布将削减
电解铜年产量数万吨，并计划于2026年3月前公布冶炼产能缩减路线图。这一决策源于
铜精矿加工费（TC/RC）持续下跌导致的冶炼利润空间收窄，折射出全球铜产业链在供需错配与成本倒挂背景下的深层矛盾。
供给端：原料瓶颈倒逼产能出清
全球铜矿供应紧张局面持续加剧，智利、秘鲁等主产区受矿石品位下降及社区抗议影响，2025年上半年铜精矿产量下滑。JX公司面临的精矿采购困境具有行业代表性，其母公司泛太平洋铜业（PPC）作为日本最大铜生产商，2025年长单加工费已降至每吨21.25美元的历史低位，较2024年下降38%。
需求端：新能源增量对冲传统领域萎缩
新能源汽车与可再生能源领域成为铜需求核心驱动力，2025年全球新能源车用铜量预计达160万吨。但传统建筑用铜受地产链拖累持续疲软。海外市场呈现分化格局，欧盟碳关税机制推高高碳足迹铜制品成本，而东南亚基建项目对高强耐蚀铜材需求激增。
JX公司的减产决策是企业应对行业困境的自救行为，也预示着全球铜冶炼产能将加速向资源国和绿电优势区域转移。