2025 年 10 月 22 日碳酸锂市场延续强势行情：长江综合电池级碳酸锂 99.5% 均价报 75500 元 / 吨，工业级碳酸锂 99.2% 均价报 73600 元 / 吨，较前一交易日双双上涨 400 元；期货市场同步发力，主力合约震荡走高，最终收涨 1.63%，报 77120 元 / 吨，期现共振下市场看涨情绪持续升温。这场价格反弹是供需格局重塑、成本支撑强化与政策预期共振的必然结果，“工业味精” 正迎来旺季行情的集中释放。

需求端 “双轮驱动”：新能源汽车与储能撑起增长天花板

碳酸锂价格的核心动力源自下游市场的爆发式需求，新能源汽车与储能两大赛道形成 “共振发力” 的格局。乘联会数据显示，2025 年 9 月全国新能源乘用车厂商批发销量达 150 万辆，同比增长 22%，单月销量创下历史新高，其中混插车型出口同比激增 227%，成为锂需求的全新增长极。终端市场的火爆直接传导至产业链上游，宁德时代、比亚迪等头部电池企业订单交付周期已延长至 45 天，9 月排产率始终维持在 95% 以上，正极材料厂产量环比持续攀升，带动碳酸锂采购需求稳步释放。

储能市场的表现更显亮眼，成为需求端的 “第二增长曲线”。《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027 年）》明确未来三年新增装机超 1 亿千瓦，叠加储能系统成本同比下降 7%-8%，国内工商业储能招标呈现 “淡季不淡” 的热度。海外市场同样多点开花，2025 年上半年中国企业新获海外储能订单超 160GWh，同比增长 220.28%，中东、澳大利亚等新兴市场订单占比超 40%。旺盛需求推动电池产能持续扩张，行业数据显示，2025 年 10 月中国动力 + 储能 + 消费类电池排产量达 186GWh，环比增长 22.4%，同比增幅高达 45.3%，其中储能电芯排产占比突破 40%，锂电行业平均开工率接近 90%，下游强劲的备货需求直接拉动碳酸锂现货成交回暖。

供应端 “三重约束”：矿源紧俏 + 企业挺价 + 进口收缩

与需求端形成鲜明对比的是，碳酸锂供应端正面临 “矿源紧、流通少、增量缓” 的三重约束。锂矿作为核心原材料，其供应偏紧态势持续加剧：自有矿锂盐厂虽库存充足但坚持 “封库不售”，对外采矿企业则加速消耗现有库存，转而积极承接代加工订单维持生产，导致市场锂矿现货流通量始终处于低位。进口市场的补充同样不及预期，9 月智利碳酸锂出口量同比下降 13%，其中对华出口 1.11 万吨，环比减少 14%，1-9 月智利对华累计出口同比降幅达 17%，南美盐湖供应收缩进一步加剧国内市场紧张情绪。

政策层面的调整也对供应端产生深远影响。高盛研报指出，中国今年已削减 4.7 万吨锂供应，涉及江西枧下窝锂云母矿、藏格锂业卤水等核心项目，加之伊春 8 个锂云母项目需重新提交核查报告，短期供应增量难以释放。在此背景下，持货商心态愈发坚挺，尤其是拥有自有矿资源的头部企业，凭借成本优势持续挺价，形成 “矿价稳则锂价稳” 的成本支撑逻辑，推动碳酸锂价格脱离前期低位区间。

库存与资金共振：去化加速点燃市场看涨预期

库存持续去化成为本轮价格上涨的 “催化剂”，而期货市场资金的介入则进一步放大了行情弹性。经历上半年的库存高企后，国内碳酸锂库存自 6 月以来持续回落，截至 9 月底，库存较 6 月底下降约 2.1 万吨，降幅接近 50%，库存水平已降至全年低位。进入 10 月，去化态势仍在延续，周度库存环比减少超 2000 吨，冶炼厂与下游企业库存同步下降，市场 “去库补库” 的循环已初步形成。

期货市场对此反应敏锐，尽管广期所碳酸锂仓单仍维持在 4 万吨以上规模，但主力合约在供需改善信号刺激下震荡走高，单日 1.63% 的涨幅伴随持仓量同步增加，显示投机资金正重新关注价格修复机会。期现市场的正向反馈进一步强化了行业看涨预期，部分贸易商开始主动补库，形成 “需求拉动 — 库存下降 — 预期升温 — 价格上涨” 的良性循环，推动碳酸锂市场从 “筑底企稳” 转向 “震荡回升”。

龙头动态：产业链头部企业的 “攻守之道”

行业龙头的经营动态也为市场提供了重要风向标。上游资源端，天齐锂业作为全球锂矿龙头，近期股价呈现震荡上行态势，10 月 22 日收盘价达 45.97 元，较 10 月初累计涨幅超 5%，同时公司 9 月获融资买入 5.21 亿元，资本市场对其资源优势的认可度持续提升。中游锂盐企业则呈现 “分化竞争” 格局：自有矿企业凭借成本优势稳价挺市，外采矿企业则通过承接代加工订单维持产能利用率，行业资源向头部集中的趋势愈发明显。

下游电池企业的扩产动作进一步巩固需求预期。宁德时代、比亚迪等头部企业 9 月排产率维持 95% 以上，其中储能电芯因订单爆满出现 “一芯难求” 的局面，部分客户甚至在电池厂门口蹲守货源。与此同时，11 月 8 日起实施的锂电池出口管制政策虽聚焦高端产品，但市场预期短期可能引发部分企业提前备货，进一步支撑四季度碳酸锂需求。

结语：旺季行情下的供需博弈仍将持续

今日碳酸锂价格的上涨，本质是 “旺季需求超预期 + 供应刚性约束 + 库存去化加速” 三重因素共振的结果。短期来看，“金九银十” 传统旺季尚未结束，新能源汽车与储能需求仍将保持高位，叠加锂矿成本支撑强劲，碳酸锂价格有望维持偏强走势。但长期而言，需关注江西、四川等地停产产能的复产进度，以及 2026 年新增锂矿项目的释放节奏，供需紧平衡格局下的价格波动或将成为常态。对于市场参与者而言，把握 “需求兑现强度” 与 “供应恢复速度” 的核心矛盾，将是判断后续行情的关键。