长江现货0#锌均价报24630元/吨，单日跌60元。报价看似平淡，供应端的张力却在累积。矿端偏紧格局未解，冶炼利润被原料与盘面价格双向夹击，一场关于成本与产量的博弈已悄然展开，市场目光重新聚焦上游。
据CCMN平台7月14日报道，长江现货0#锌均价24630元/吨，1#锌24530元/吨，均较前交易日跌60元。压铸锌合金锭均价25300元/吨，跌50元。三档现货同步走弱，下游维持按需采购，整体备货意愿偏弱。
矿端偏紧仍是核心矛盾。锌精矿加工费长期低位运行，冶炼厂原料库存天数处于偏低水平。据CCMN平台7月13日报道，矿端硬缺口与海外扰动叠加，原料到厂保障难度上升，成本端缺乏松动空间，价格底部获得一定支撑。
利润挤压正倒逼供应调整。沪锌最新价格24725元/吨，跌115元，盘面价格贴近冶炼成本线。部分高边际产能已逼近盈亏平衡，检修与减产预期随之升温，供应弹性趋于收缩。
库存端暂未发出转空信号。上期所锌库存152228吨，周增952吨。库存绝对值处近年中性区间，低库存对价格形成底部缓冲。但连续两周累库，斜率变化值得持续跟踪观察。
进口窗口仍是变量。伦锌最新价格3583美元/吨，涨16美元。内外比价未修复，进口锌流入受限，国内供应更依赖原生与再生冶炼端调节，矿端矛盾被进一步放大。
综合来看，供应端处于紧平衡。矿端偏紧支撑成本，盘面弱势压制利润，低库存缓冲回落。三重力量角力之下，冶炼端排产成为关键观察点，供应弹性正被缓慢抽离。
0#锌较沪锌连续贴水约95元/吨，期现结构接近平水。供应端故事尚未收尾：矿紧能否倒逼实质性减产？成本支撑会否托住价格？后续关注冶炼排产节奏与矿端到货情况。