SHMET1月23日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9283.5美元/吨，最高至9283.5美元/吨，收盘于9235美元/吨；较前交易日下跌56美元/吨，跌幅0.6%。昨夜盘沪铜主力合约最高75740元/吨，收盘于75700元/吨，较上交易时段上涨60元/吨，涨幅0.08%。宏观方面，美国12季调后核心CPI月率及年率增长环比放缓。美联储理事沃勒表示，未来通胀数据若表现良好，不排除3月再度降息的可能，且可能做出更频繁的降息行动，受言论利好下铜价维持反弹态势。国内方面，近日有消息称国家电网新建成的3项特高压项目投运，2025年国家电网投资有望达到6500亿预期，推动产业需求。受利好影响，铜价在区间低位开始回升。短期看，节前国内社会库存如期累库，但累库量较为有限，且库存依然维持近一年底部水平。结合盘面看，短期沪铜上方或逐步遇见压力，节前累库为常态，若累库不明显，铜价有望维持偏强态势，若累库量大，则铜价或见回落调整。技术面看，沪铜主力合约短支撑74960附近，阶段性上升趋势明显，无谓猜顶。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20300元/吨，收盘于20245元/吨；上交易日伦铝最高上探2653美元/吨，最低2609美元/吨。宏观方面，美国经济数据反复，叠加特朗普政策的不确定性，市场对降息预期有所抬升，美元指数上行动能明显放缓。供应端无明显变化，整体运行产能表现平稳。需求端，目前仍处于消费淡季，市场节前备货积极性一般。另外下游铝加工企业陆续进入春节休假，消费预计进一步走弱。库存方面，铝锭社库继续小幅去库，给予铝价一定支撑，短期铝价或延续震荡走势。

铅

上交易日伦铅低位震荡，报收1964美元/吨，较前交易日下跌5美元/吨，跌幅0.25%。沪期铅主力合约报收16755元/吨，较上交易时段上涨50元/吨，涨幅0.3%，成交13853手，持仓47506手，日增持341手。近期国内部分原生及再生铅炼厂出现检修。但同时下游蓄电企业开工率下滑导致需求转弱，节前下游备货整体一般，社会库存小幅反弹，在供需双弱背景下，铅价无驱动因素，预计短期维持震荡偏弱走势。技术面看，沪铅主力合约上升乏力，隔夜受制于16900附近压力。关键支撑16420附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2921.5美元/吨，收盘于2893美元/吨，较前交易日下跌18美元/吨，跌幅0.62%。沪期锌主力合约区间运行，报收24090元/吨，较上交易时段下跌55元/吨，跌幅0.23%。成交45467手，持仓97623手，日减持369手。宏观方面，美国季调后核心CPI环比下滑，叠加美联储官员释放可能性的偏鸽派言论，提振金属价格。基本面看，近期锌精矿陆续到货，锌炼厂冬季原料储备相对充足，市场预期本月国内锌锭产量将出现回升。另外近期随着终端光伏等行业订单减少，下游消费逐步转淡，年前一周下游加工企业放假将明显增多，社库去库连续放缓之后，或见反弹态势。预计锌价反弹空间或有限。沪锌主力合约技术性压力25450附近。

锡

美国总统特朗普表示他的政府正在考虑从2月1日起对中国进口产品征收10%的关税，加剧了对贸易紧张局势的担忧，拖累隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收挫，不过锡价逆势收升，表现不弱。LME三个月期锡最后收报每吨30215美元，收盘时小幅上涨0.1%附近。对此有分析指出，如果全球贸易战爆发，最终可能导致经济增长放缓和工业金属需求下降。短期内市场将希望更多地了解关税和中国的反应，这样才能更多了解对需求的短期和中期影响。而中国外交部表示，北京愿意与美国保持沟通，妥善处理分歧，扩大互利合作。国内方面，夜盘沪期锡低位区间盘整，再次震荡收跌， 依旧收于25万元一线之下。最后收报每吨249600元，跌幅为650元或0.26%。短线震荡行情为继，假期将至，消费面表现日益渐淡；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

特朗普考虑从2月起对中国征收10%的关税，拖累隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡收挫，镍价近期表现偏弱，跌势延续。伦敦三个月期镍最后收报每吨15700美元，盘中跌幅扩大至2.3%附近。特朗普表示，他的政府正在讨论从2月1日对从中国进口的商品征收10%的关税，之前表示可能从2月1日对墨西哥和加拿大加征25%的关税。还承诺对欧洲进口商品征收关税，但没有提供更多细节。国内方面，夜盘沪期镍低开下行，震荡收挫，126000元一线支撑不在。最后收报每吨125430元，跌幅为2220元或1.74%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格目前再度走弱，年末市场交易热度逐步趋淡，后期消费出现进一步增长尚待观察。